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    结构性行情仍可期 可能将打游击战

    2016-3-9 16:53:22 股票入门 http://www.5853605.com

    结构性行情仍可期 可能将打游击战

    K图 000001_1

    现价2862.56 涨跌-38.83 涨幅-1.34% 总手183355383 金额万17707255 换手率0.00%

    ?#29616;?#25351;数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入?#29616;?#25351;数吧

    领涨行业1银行涨幅0.98%上涨10家下跌5家领涨股工商银行涨幅1.85%2文教休闲涨幅0.97%上涨11家下跌8家领涨股高乐股份涨幅6.72%

    ?#29616;?#24066;场在央行?#24213;家?#21450;大宗商品反弹等因素共振下出现了?#27426;?#31243;度的反弹盘面上二八分化明显?#29616;?#25351;数收报2874.15点上涨3.86%深成指收报9536.71点下跌0.39%创业板指收报1907.04点下跌5.35%

    从行业板块及主题投资表现来看金融板块领涨市场供给侧改革?#20173;?#38271;依然是市场热点基建房地产相关产业链以及中上游原材?#31995;?#34892;业表现较好国企改革相关个股也有不错表现而TMT行业则大幅回调

    长江证券

    虽?#27426;?#26399;市场不免仍会遭遇一波三折式的震荡但总体上依然存在一些结构性机会建议继续超配有色金属化工等高景气子行业主题上继续配置具有确定性的迪士尼国企改革壳资源概念

    兴业证券

    市场短期风险偏好稳定可以从容利用相对温和的环境打好游击战但在存量博?#21335;µ南?#32791;性行情中投资者依然需要留?#20204;?#23665;?#20445;?#28789;活控制仓位

    华泰证券

    政策面将继续在经济稳健的基础上调结构资产价格特别是股市回暖的流动性适宜周期品涨价仍可?#20013;?#37325;要商品纷纷触底政策取向对周期品影响重大上半年A股市场趋势向上周期品将引领本轮反弹

    西部证券

    沪指K线构筑较为明显的双底结构且基本突破10日和20日均线的压制结合60分钟MACD指标突破0轴且红柱?#20013;?#21457;散的多头信号分析股指仍有望继续向上拓展空间并再度尝试挑战3000点压力

    中金公司

    预计短期市场波动将较大但仍将保持在纠结反弹的节奏之中建议稳守基建房地产及产业链兼顾部分?#24615;?#38271;的大消?#36873;?/P>

    招商证券

    市场依然处于交易活跃宽幅震?#30784;?#26102;常快上快下主题性炒作为主的转型牛螺旋市之中

    广发证券

    仍处喘息期周期股反弹有理反转乏力

    ?#29616;?#21644;投资者交流下来感觉大家最为关注的问题从大势?#20449;?#21464;成了结构选择一方面海外大宗品的暴涨是否会促发周期股的?#20013;?#19978;涨另一方面小票已经跌了很多是不是已经没必要卖了甚至还可能来一次超跌反弹

    一对3月喘息期的判断不变这是一种熊市反弹?#20445;?#21644;牛市反弹最大的区别是热点板块轮动很快因为没有一个热点可以讲出三年的长期大?#36866;?/P>

    短期市场走向取决于投资者的行为模式3月会是一个极端悲观情绪的修复期短期来看汇率预期越来越平?#21462;?#27969;动性状况?#20013;?#23485;松因此短期因素有所改善所以3月份出现一轮熊市反弹行情完全可能

    熊市反弹和牛市反弹最大的区别是每一次牛市反弹几乎都会有一个自始至终的炒作主线但熊市反弹中单一板块的热度却很难?#20013;?#23481;易形成热点轮动回顾2013年到2015年上半年的牛市由多次主升浪构成每一次主升浪都可以看作是一次牛市反弹?#20445;?#32780;每一次牛市反弹几乎都是由某一个热点板块的?#20013;?#21457;力所带动比如2013年的传?#20581;?014年的券商2015年的互联网金融?#21462;?#20043;所以这些热点能被市场?#20013;?#36861;捧是因为当时他们能讲出至少三年以上的大?#36866;n?#19968;波又一波的投资者愿意去接盘但是在熊市反弹中每个热点板块涨到?#27426;?#31243;度后由于没有三年大?#36866;¡?#30340;支撑且板块?#20048;?/a>稍有偏离市场整体便可能引发大?#19994;?#25285;忧因此接盘的资金会越来越少大家宁愿去寻找新的热点

    二周期股到底能不能讲出一个三年的大?#36866;n?#33267;少?#22771;?#36824;没有足够的证据来支持所以我们认为反弹有理反转乏力

    决定周期股向上空间的三大因素是需求库存产能国内周期品普遍是在今年1-2月份涨价的这是一个传统的需求淡季所以首先可以排除这次涨价是由需求驱动其次关于产能在12月份的传统淡季中很多生产线?#20179;?#26159;处于正常的淡季休假中而不是彻底关停退出市场因此这一次周期品涨价的最主要驱动力量来自于库存由于前几年效益?#19994;?#24456;多生产商都选择了放慢生产和降低库存的策略?#22771;吧?#20135;商的库存已降到了很低位置但每年年初又是中间经销商补库存的时候需求还是有的结果就会造成阶段性的供不应求和产品提价但是和需求产能比起来库存只是一个短期因素它无法决定周期品的中长期景气趋势

    ?#22771;?#26469;看最有希望讲三年大?#36866;¡?#30340;是产能这?#25105;仓?#26399;股的三年大?#36866;¡?#19981;能从财政刺激这些需求端?#21335;?#32034;来讲而只能从供给端出发即通过去产能带来新的供需均衡

    3月份进入验证周期股长期逻辑的窗口期?#20445;?#21453;而要当心部分前期涨价产品的证伪3月份开始很多周期品陆续进入正常旺季一方面需求端会有回升但另一方面供给端也会开始复工并且那些前期涨价越大的工业品很可能接下来供给回升的速度也会越快这时候继续涨价的动力将趋弱只?#24515;?#20123;供给端真正面临扩张瓶颈的周期品才能在进入旺季之后继续享受?#20013;?#30340;提价因此3月以后对周期股来说将进入一个去伪存真阶段

    三小盘成长股虽然前期跌幅较大但是综合?#20048;?#26223;气和仓位情况来看仍然远没有到底部

    从?#20048;到?#24230;来看?#22771;?#21019;业板的绝对?#20048;?#21644;相对?#20048;到?#36817;历史均值但距离底部还很远

    从景气角度来看外延收购的高峰期已经过去且?#22771;?#36827;入了市值和预期的负螺旋

    从仓位角度来看去年12月份的排名压力今年1月份?#21335;?#36300;和最近两周的三次创业板大跌都使得大家减仓小票的压力没能得到充分?#22836;Q?/P>

    四结论在熊市反弹的热点轮动中接下来被轮到的可能是绝对低?#20048;?#34892;业

    如果周期股无法在进入旺季之后让大家看?#20581;?#38271;期大?#36866;¡^南?#26395;那我们认为接下来的热点会轮动到其他板块?#28216;?#20204;?#22771;?#20102;解到的情况看很多重仓小票的投资者确实有换仓大票?#21335;?#27861;但是对加仓涨价概念的周期股却并不是太?#34892;?#36259;因为一是担心?#20013;?#28072;价会被证?#20445;?#20108;是也不想给人抬轿对这些投资者来说迫?#34892;?#35201;非小票非周期的加?#30452;?#30340;

    我们认为低?#20048;?#22823;盘股是周期股以外更好的选择金融服务食品饮料铁路运输房屋建设这四个行业属于?#22771;?#32477;对?#20048;?#21644;相对?#20048;?#37117;最?#24418;?#24341;力的板块汽车?#22270;业?#36825;两个行业的绝对?#20048;?#27700;平略高但是增长的稳定性和确定性更强相信在熊市反弹中也会最终被轮?#20581;?/P>

    海通证券

    反弹在路上忌盲目乐观

    一政策暖风期反弹已在路上

    国内外政策偏暖反弹走在路上将1月底-2月底的市场与2015年8月底-9月底进行比较可以发现都属于国内外政策开始变暖市场有疑虑的阶段3月份各类政策更明确会消除疑虑市场很可能出现类似2015年10月的上涨趋势3月5日的政府工作报告亮点频出2016年目标M2增速上调到13%财政赤字率扩大到3%新增1.65万亿公路投资以及2000公里以上的地下管廊建设等?#21462;?#28023;外方面3月10日欧央行将召开议息会议?#22771;?#39640;盛美银美林等机构普遍预期欧央行将开启新一轮QE并可能降低存款利率10个基点3月4日日本政府宣布将任命积极宽松派樱井真接任央行审议委?#20445;?月14-15日日本央行联席会议中有望进一步推出宽松措施3月4日美公布非农就业数据非农就业人数好于预期但平均时?#20132;?#27604;下跌0.1%为一年来首次下滑非农数据喜忧参半期货市场预测美联储3月16日议息会议中提出加息的概率仅为8%较非农数据公布前还有所降低

    二忌盲目乐观边走边跟踪

    时间上关注宏观政策面未来的考验暂时告别了全球简单的货币宽松时代并且前期宽松的次生问题开始出现在没有看到新的基本面改善前?#22771;?#30340;行情只能定义为反弹需要关注未来行情结束的信号眼下之所以有反弹?#20174;?#25919;策偏暖未来需跟踪政策变化验证政策的效果4月份中国经济数据公布期或是验证2月以来偏松政策效果的窗口期美国3月非农数据核心通胀需继续跟踪3月15-16日议息会议大概率不加息但如果就业数据好通胀数据上升4月下旬的议息会议仍可能会讨论6月加息?#21496;?#20250;影响全球股市及人民?#19968;?#29575;

    空间上跟踪市场情绪修复的情况除了政策数据的重要时间点空间的度量可以跟踪情绪指标如成交量换手率融资余额?#21462;?#21487;参考的行情是2015年8月底-11月的市场当时也是政策回暖投资者信心?#25351;础?#39118;险偏好提升市场出现反弹上次行情的成交量低点是9月30日的295亿股高点是11月5日的980亿股涨幅232%本轮行情成交量最低值是2月15日的266亿股?#22771;?#20026;572亿股上涨了115%上次行情的换手率低点是9月30日的257%高点11月11日的588%涨幅129%本轮行情换手率低点是2月15日的207%?#22771;?#20026;336%上涨了62%上次行情的融资余额低点是9月30日的9040.5亿元高点是12月24日的12081亿元涨幅33.6%本轮行情融资余额低点是3月1日的8482.8亿元?#22771;?#20026;8543亿元仅略?#24615;?#21152;

    湘财证券

    蓝筹行情有望贯穿全年

    ?#22771;?#22823;盘蓝筹股收益超越?#34892;?#24066;值股表面上看是恰逢全国?#20132;?#21484;开的时间窗口但实际上反映了投资者对2016年市场内在运行特征的预期大盘蓝筹股行情有望贯穿2016年全年

    一是在全球经济复苏乏力和中国经济继续下行的大背景下投资者的避险情绪加大资金介入有安全边际的低市净率和低市盈率股票动力强

    二是2016年6月份是宣布A股加入MSCI全球指数的时间窗口若A股成功加入MSCI指数有望在接下来五年内推动1500亿美元左?#19994;?#36164;金流入A股该类资金属于价值投资有望对A股蓝筹股产生积极影响

    三是随着供给侧改革的深入主板市场内传统行业股票如石化煤炭钢铁等行业将受到资金青睐从市场运行特征看这类资金从2016年初就已介入至今仍在进一步流入

    四是近几年来?#34892;?#26495;尤其是创业板个股涨幅很大有价值回归的内在需求

    五是从近几年A股市场的年度涨跌幅可以看出主板与?#34892;?#26495;创业板具?#26032;?#21160;特征从2012年开始两者之间往往是彼此消长当某一年度主板收益超越?#34892;?#26495;和创业板时第二年后者会超越前者反之亦然

    ?#29616;?#21160;量组合跑输基准指数反转组合跑赢基准表明当前市场处于超跌反弹阶段预?#31080;?#21608;?#29616;?#25351;数将?#26377;?#38663;荡反弹走势波动区间为2800-2950点

    平安证券

    风险偏好难以?#34892;?#22238;升

    我们的监控模型显示市场情绪一直处于偏弱水平现在来看股票市场短期难以出现?#34892;?#30340;风险偏好的提升抛开基本面情况从行为金融学角度可以解释三个现象

    浮盈会提高投资者的风险偏好反之亏损使得投资者风险偏好下降这可以解释2015年上半年大牛市之前其实较为成功的投资者已经经历了2013-2014年两年的盈利积累从而在2015年使得对权益投资的风险偏好达到顶点而相反经历了过去三轮?#21335;?#36300;调整投资者的浮盈大大缩水甚至大量投资者出现亏损使得风险偏好?#21335;?#38477;变得非常显著

    市场参与者大量进行正反馈交易价格外推预期加剧A股市场几乎属于无套利机制市场因此投资者大量采用正反馈交易策略因此市场一旦出现调整使得股价向下预期逐渐加剧投资者对于利空变得更为敏感

    投资者往往对过去的逻辑过度自信A股成长股的投资逻辑经历了2013-2014年两年的强化2015年上半年的疯狂使得逻辑上的过度反应现象已经较为明显这可以解释虽然成长股的一些基本面逻辑在已经发生明显变化时投资者依然乐于坚守市场的流动性仍?#27426;?#31215;于此而其股价表现却更为糟糕

    总体看我们认为在市场出现明显的基本面预期变化?#22836;?#38505;偏好调整之前市场难以出现?#34892;?#30340;反转当前投资风格上我们趋向保守重点推荐供给侧改革领域防御性板块食品饮料和生物医药和新兴消费板块

    上海证券

    突破趋势尚不明确

    从市场层面特别是全球资本流动层面我们近期看到了一些对于市场策?#24895;?#20026;直接的影响因素因为即使?#22771;?#23384;量博弈主导的A股市场不具备石破天惊的力量外围的资本流动比如港股H股大宗商品上涨通过?#25104;?#26469;引导A股市场这其实是屡见不鲜的现象

    海外?#25104;?#26041;面?#29616;LME铜加速上涨国内螺纹钢铁矿石强者恒强焦煤橡胶低位大阳线逻辑还是全球宽松叠加国内春节前库存低位春季开工旺季供给侧改革?#22771;吧?#21697;的中级反弹趋势在自我强化中而港股含AH股?#20048;?#22826;便宜大宗商品低?#20048;?#21547;AH股有全球趋利资本反复涌入迹象并开?#21152;成?#21040;A股市场这是一种基本面的预期或者说对于前期过度悲观的修复有?#27426;?#30340;?#26377;?#24615;

    从存量博弈角度看基金?#22771;?#26222;遍超配小市值股票在没?#34892;?#20837;资金情况下小票短期难以贡?#36164;找?#30456;反一些周期?#20998;?#22914;建筑房地产钢铁等在?#22771;a乐?#27700;平下无论是从资金博弈还是后续政策和价格带来的弹性看?#20960;?#26377;相对配置价值所以从存量博弈角度看?#22771;?#30340;风格切换可看成是市场风险偏好下降情况下存量资金仓位风格的再平衡

    沪综指2650-2900点箱体在趋势上的属性可能很复杂大盘绩优股群体的?#20048;?#20462;复将维持一个阶段但能否引导市场出现趋势上的突破尚不明确这取决于低?#20048;?#34892;业走强的扩散程?#21462;?#27492;外创业板综指跌破1930点附近的长期上升趋势线之后惯性下跌方式需要观察

    国泰君安

    资金向周期股

    转移过程?#24418;?#32467;束

    ?#29616;?#24066;场风格上的分化很明显春季大切换已经发生A股市场呈现整体风险偏好下降和局部风险偏好上升格局局部进攻机会来自周期类产品涨价第一中国2月份制造业PMI创出新?#20572;?#20294;产成品库存和原材料库存指数均明显上升第二市场对于非核心二线与三?#21335;?#22478;市地方政府房地产去库存新政的力?#20173;?#26399;出现提升第三美国非农就业数据好于预期美国经济复苏对中国经济有正面的溢出效应我们认为补库存现象房地产去库存期望与美国经济数据造好将使得春季大切换得以?#26377;?/P>

    政府工作报告继续体现对于需求管理的重视政府工作报告关于总量的目标基本符合市场预期经济增长目标M2目标赤字目标基建分项去产能目标显示?#20173;?#38271;?#21335;?#23545;重要性在上升我们认为局部风险偏好将更依赖于周期类产品涨价现象本身34月份季节性因素将使得工业品景气度环比改善而剔除季节因素的经济复苏迹象要等到3月中旬之后进一步观察

    成长股仓位转移向周期股的过程?#24418;?#32467;束?#28216;?#35266;结构看绝对收益投资者的风险偏好已经大幅下降而相对收益投资者的风险偏好?#24418;?#20805;分调整在整体市场风险偏好?#24515;ѳ中?#25552;升环境下部分相对收益投资者已经将成长股往原先低配的周期股加速转移我们认为这一过程?#24418;?#32467;束分行业看根据我们对2015年第四季度的基金仓位分布统计周期行业清一色都是低配的我们推荐的周期板块中低配比例从高?#38477;?#30340;?#30452;?#26159;?#22909;?#28845;钢铁建材建筑装饰有色房地产化工

    震荡期绝对收益投资者适度观望相对收益投资者防御重价值进攻看周期1高现金流高股息率的银行食品饮料高速公路2继续用房地产链前端和中端的周期股进攻的受益标的?#21028;?#20381;据?#22909;?#22269;非农就业数据造好对全球经济的外溢正效应+周期股低配程度有色江西铜业煤炭西山煤电基础化工航民股份钢铁除此之外房地产链我们继续推荐房地产天健集?#29275;?#24314;筑亚厦股份建材东方雨虹重卡中国重汽3继续推荐涨价子行业?#21495;?#19994;橡胶生猪养?#22330;?#30044;禽养?#24120;?#22522;础化工印染粘胶短纤医药维生素A小金属锡钨

    东北证券

    或先扬后抑注重逆向策略

    首先技术上看?#29616;?#25351;数5连阳且站上20日线意味着短期市场虽有上冲动能但继续上冲的?#20013;?#24615;并不强因为在?#29616;?#25351;数冲过2930点形成?#34892;?#31361;破之前震荡格局中连续阳线的概率并不大

    其次市场风格来看尽管2016年以来蓝筹风格溢价震荡提升大?#23478;员欢?#20999;换的形式来演绎但是?#29616;?#20116;蓝筹大涨而创业板大跌?#20381;?#31609;与?#34892;?#21019;之间的交投配比显著提升从量化指标规律看短线对?#34892;?#21019;的杀跌略有过头换句?#20843;担?#30495;成长股的风格相对供给侧等蓝筹股或?#24515;?#34989;机会概率或在80%

    其三尽管大宗商品价格仍有向上修复至成本可能但是A股市场上商品股与商品价格之间并非简单的同?#20581;持?#24847;义上对资源股的投资时机既是获取组合超额收益的关键也是需要?#27426;?#30340;契机短期需要关注2月货币信贷数据的披露?#22771;?#24066;场有调低2月信贷规模预期

    因此后期市场仍处于小双底和再探底的逻辑中即短期小双底中期再探底的概率仍在考虑到短期大宗商品涨价等因素本周市场或演绎先扬后抑的特征

    市场风格方面处于剧烈波动期策略上需要兼顾顺势而为和逆向?#23395;?#20043;间的平衡即周期股资源股的以快打慢真成长股的逢低?#23395;?#28608;进投资者短线甚至可以逆向操作逢高控制蓝筹仓位逢低增加成长股的头寸这种逆向策略的胜率或在8成

    首先技术上看?#29616;?#25351;数5连阳且站上20日线意味着短期市场虽有上冲动能但继续上冲的?#20013;?#24615;并不强因为在?#29616;?#25351;数冲过2930点形成?#34892;?#31361;破之前震荡格局中连续阳线的概率并不大

    其次市场风格来看尽管2016年以来蓝筹风格溢价震荡提升大?#23478;员欢?#20999;换的形式来演绎但是?#29616;?#20116;蓝筹大涨而创业板大跌?#20381;?#31609;与?#34892;?#21019;之间的交投配比显著提升从量化指标规律看短线对?#34892;?#21019;的杀跌略有过头换句?#20843;担?#30495;成长股的风格相对供给侧等蓝筹股或?#24515;?#34989;机会概率或在80%

    其三尽管大宗商品价格仍有向上修复至成本可能但是A股市场上商品股与商品价格之间并非简单的同?#20581;持?#24847;义上对资源股的投资时机既是获取组合超额收益的关键也是需要?#27426;?#30340;契机短期需要关注2月货币信贷数据的披露?#22771;?#24066;场有调低2月信贷规模预期

    因此后期市场仍处于小双底和再探底的逻辑中即短期小双底中期再探底的概率仍在考虑到短期大宗商品涨价等因素本周市场或演绎先扬后抑的特征

    市场风格方面处于剧烈波动期策略上需要兼顾顺势而为和逆向?#23395;?#20043;间的平衡即周期股资源股的以快打慢真成长股的逢低?#23395;?#28608;进投资者短线甚至可以逆向操作逢高控制蓝筹仓位逢低增加成长股的头寸这种逆向策略的胜率或在8成

    股票入门声明资讯来?#20174;?#20114;联网属作者个人观点仅供投资者参考并不构成投资建议投资者据此操作风险自担

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